汇源果汁：嫁入豪门股价逆市大涨164%

作者：佚名文章来源：证券时报点击数：更新时间：2008-9-8

　本报讯受可口可乐公司提出全面收购计划的刺激，昨日汇源果汁股价急升164%，拔得港股涨幅头筹，成为弱市中一道亮丽的风景。

　　据悉，可口可乐公司将以每股现金12.2港元全面收购汇源果汁，总价为179.2亿港元；另外，可口可乐也会收购汇源果汁发行的可换股债券(资讯,行情)及认股证。每股作价12.2港元，较汇源果汁公司8月29日停牌收市价4.14港元溢价195%。汇源果汁表示，可口可乐计划通过此次收购发展饮料业务，预期的协同效应将能提升公司经营及效益。

　　盘面显示，昨日复牌后，汇源果汁以10.94港元高开，盘中最高摸至11.28港元，收报10.94港元。该股全日成交24.8亿港元，超过中国移动，位居港股成交榜首。

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　　对此，国泰君安（香港）发表报告认为，汇源果汁获可口可乐收购，作价远高于目前食品饮料同业估值。报告指出，可口可乐完成收购汇源果汁的可能性较大，但估计仍需时日。基于一些不确定性和时间价值，该行重新设定汇源果汁的目标价为每股11港元，其交易区间为10.4至11.2港元, 较收购价折让8%至15%。另外，由于收购价远高于此前公司股价，且较同业溢价极大，相信绝大部分中小股东愿意接受收购条件。

　　新鸿基金融分析师Fiona Wong亦有类似观点。她表示，可口可乐提供的收购价相当于公司2009年市盈率30倍，而收购计划公布之前汇源果汁的市盈率仅为11倍。他认为，考虑到汇源在内地果汁批发市场占有率最高，收购完成后，可口可乐可立即获得汇源的所有客户和生产工厂，似乎汇源是可口可乐在内地的不错选择。不过，她提醒投资者，由于收购前景尚存在一些不明朗因素，如果收购计划告吹，汇源股价将会迅速回落。

　　大华继显分析师Ken Lee对此表示，可口可乐愿意以如此高的价格收购汇源，表明这家公司对于希望进入中国市场的海外公司来说具有价值。他说，每股12.20港元的收购价相当于汇源2008年41倍的预测市盈率，而该股股价在收购消息带动下，近期可能向收购价靠拢。

　　受此消息刺激，香港股市中果汁及饮品股几乎全线上扬。其中，安德利果汁大涨7.4%，盘中一度上涨近30%；蒙牛乳业亦有2.2%的涨幅。时富资产联席董事姚浩然认为，目前港股出现较大调整，未来不排除有更多的并购消息出现。其中，尤以内地零售股的吸引力最大，因为其大多已建立品牌及零售网络优势，是外资进入内地市场的不错选择。

【责任编辑：张文彬】

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